海通证券研报指出，国内工业气体规模快速增长，工业气体市场格局分散，龙头公司有望通过并购及异点布局等方式提升行业集中度；而特种气体具有更高的进入壁垒，市场集中度高，目前国内特种气体自给率低，进口替代空间广阔。

1、工业气体用途广泛，被喻为“工业的血液”

工业气体在国民经济中有着重要的地位和作用，广泛应用于冶金、石油、石化、化工、机械、电子和航空航天等诸多领域。

普通工业气体是指99.99%纯度以内的液态或者气态状气体。普通工业气体产品主要为氧气、氮气、氩气和工业氨气等。

电子气体在电子产品制程工艺中广泛用于离子注入、刻蚀、气相沉积、掺杂等工艺，电子气体包括电子特种气体和电子大宗气体。

2、工业气体产业链

工业气体产业链上游主要是原材料与设备供应商，主要涉及到空分设备制造商与化学原料供应商等；

中游则是工业气体供应商；

下游包括集成电路、LED、光伏等新兴行业。

3、工业气体市场格局分散，龙头公司有望通过并购及异点布局等方式提升行业集中度

2010年的国内工业气体规模从400亿元增长至2021年的1795亿元，复合增速达14.62%，海通证券认为未来市场空间将持续扩大。

国内气体企业规模较小，产品品种单一。截至2021年7月7日，我国企业名称以及经营范围含有工业气体企业共有334516家。

海通证券认为气体龙头公司通过在异地布点及并购的方式，把现有配送服务模式复制到其他地区，扩大在其他区域的市场份额，从而实现气体行业集中度提高。

4、国内特种气体自给率低，进口替代空间广阔

2017-2020年市场规模复合增长率为16.67%，预计2022年将进一步增长超过220.8亿元。

全球特种气体市场已经形成了少数几家大型跨国气体生产企业占据全球市场大多数份额的市场格局。

我国特种气体市场中，内资气体企业规模快速增长，在某些品种上逐渐打破外资垄断。